反对证券监管政治化

美国又出幺蛾子了!

今天凌晨,美国证券交易委员会(SEC)正式落地《外国公司问责法案》(下称“法案”),受消息面影响,中概股在美国资本市场上遭受重创。

截至收盘,美股三大股指全线下跌,其中,道指跌0.01%,标普指数跌0.55%。主要覆盖科技股的纳指更是大跌2.01%。

值得注意的是,中概股集体狂泻,前一个交易日刚刚创下历史新高的腾讯音乐下跌27%,创有记录以来最大盘中跌幅,蒸发约940亿人民币。唯品会跌超21%,爱奇艺跌近20%,小鹏汽车跌超15%,理想汽车跌超13%,迅雷跌超12%......

Wind数据显示,有超过40只中概股当日跌幅超过10%。阿里巴巴、京东和拼多多也分别跌超3%、5%和8%。

面对上述法案,中概股的未来怎么办?

法案针对中概股

美国证券交易委员会发布最新通告称,已通过临时最终修正,以执行由国会授权的《外国公司问责法案》对上市公司信息披露的要求。有观点认为,这意味着在美上市的中概股将面临更大的退市压力。

这个法案到底有什么规定?例如,外国发行人连续三年不能满足美国公众公司会计监督委员会(PCAOB)对会计师事务所检查要求的,其证券禁止在美交易。

此外,法案还要求上市公司披露其与所在国政府的关系。如果上市公司雇用了不受美国监管的会计公司,导致美国审查机构无法审计其财务报告,法案要求这家公司证明其不归所在国政府所有或控制。

法案是在2020年5月23日在参议院投票通过,其适用于所有在美上市的外国公司,但法案中有多个条款明显针对中国赴美上市公司和已经在美上市的中概股。

中国银河证券首席经济学家刘锋表示,当前新的国际政经格局下在美中概股面临生存环境恶化。他提到,法案要求中国或中国香港的企业必需证明不受外国政府控制并提供审计工作底稿审核,在一定程度上与中国法律中规定境内企业不得向境外提供财务审计底稿及境外机构不得直接在境内调查取证存在冲突。

刘锋还指出,纳斯达克进一步收紧了上市规则,对中国在内的限制性市场提出更高要求,加大了中概股赴美上市难度。如果外部环境进一步恶化,不排除美国政府会考虑施压以限制美国投资者对中国企业的投资。

反对证券监管政治化

对于法案,中国证监会有关部门负责人此前已经表态,我们坚决反对这种将证券监管政治化的做法。

该负责人直言,从法案内容来看,该法案对外国发行人提出的额外披露要求,包括证明自身不被外国政府所有或控制,披露董事会里共产党官员姓名、共产党党章是否写入公司章程等,具有明显的歧视性,均非基于证券监管的专业考虑,我们坚决反对这种将证券监管政治化的做法。

在该负责人看来,以这些规定强制中国公司从美国证券市场退市,将对美国投资者利益乃至全球投资者利益造成严重损害。

该负责人强调,美国监管机构暂时不能检查为在美上市中国公司提供审计服务的中国会计师事务所,是跨境监管合作领域的问题,应当通过加强双边监管合作加以解决。中方对通过对话和合作解决美方关切始终秉持开放态度。

中国证监会主席易会满近日在谈及妥善处置中概股问题时称,我们一直在寻求与美方相关监管机构加强合作,多次提出解决方案,但始终未得到全面的积极的回应。“我们坚信,合作是共赢的选择,要想解决问题必须坐下来,分歧只能通过协商来解决,别无他路。”

未来路在何方?

无疑,法案让中概股在美生存环境更加恶劣,将助推其回流A股、港股上市,而本来有计划赴美上市的企业,可能也会因此改变主意。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对中新社国是直通车表示,美国证券监管机构对中概股的打压和敌视,可能会推动更多中概股在美国退市,回归港股或A股市场。

事实上,中概股已经掀起了“回港潮”。自2020年5月美国参议院投票通过法案后,陆续已有网易、京东、华住酒店、万国数据、百度等超10家中概股成功在香港二次上市。

据银河证券3月2日发布的研报显示,目前有48家符合在香港二次上市要求的中概股公司。

工银国际控股有限公司副行政总裁王巍在接受中新社国是直通车采访时称,中概股回港潮预计至少会持续数年。其中的一大原因就是从美国市场的整体趋势来看,中概股面临日益复杂的监管环境,在资本市场的表现与融资能力将受到越来越多非企业经营情况方面的影响,进而影响投资人对中概股的信心。

“面对越发不明朗的前景,中概股企业纷纷寻求资本市场B计划。”王巍认为,港股市场表现更加稳定,更受亚太投资人的青睐,优质TMT(电信、媒体和科技)企业由于稀缺性等因素享有一定估值溢价。

中国社科院金融研究所副所长张明提醒,最近一段时间以来美国政府一直在强硬地要求部分中概股从美国股票市场退市,尤其是中国国有企业。在拜登上台后,上述趋势并没有改变。“如果未来美国政府继续对中概股实施严格的审查和刁难,我们应该如何应对,需要系统思考。”